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En 2026, l’Europe poursuit le renforcement et le repositionnement stratégique de ses réserves d’or. Jadis considérée comme un simple actif de bilan, l’or est devenu un instrument actif de politique monétaire. Au sein de la zone euro comme dans les autres pays de l’Union européenne, il est de plus en plus présenté comme la réserve ultime face aux incertitudes financières et géopolitiques.

Face à des niveaux d’endettement élevés dans les économies occidentales, à des déficits budgétaires structurels et à un environnement géopolitique fragmenté, la confiance dans les systèmes purement fiduciaires n’est plus aussi acquise qu’auparavant. Les banques centrales réagissent en renforçant ou en réajustant leurs positions en or. Les pays d’Europe centrale et orientale ont particulièrement accru leurs achats depuis 2018. La Pologne a porté ses réserves vers environ 600 tonnes, tandis que la Hongrie et la République tchèque ont également augmenté de manière significative leurs stocks d’or.

Ces acquisitions ne sont pas isolées. Depuis plusieurs décennies, on observe en Europe une convergence notable des réserves d’or rapportées au PIB. Les grandes économies telles que l’Allemagne, la France et l’Italie maintiennent des ratios relativement comparables. D’autres pays semblent progressivement s’aligner sur cette référence.

La communication des banques centrales a également évolué. Des institutions comme De Nederlandsche Bank, la Banca d'Italia et la Banque de France soulignent ouvertement que l’or protège contre l’inflation, les risques systémiques et la dépréciation monétaire. Il est de plus en plus décrit comme un ancrage de confiance et une réserve ultime de valeur.

Plusieurs pays européens ont par ailleurs rapatrié leur or depuis des coffres étrangers et mis leurs lingots aux normes internationales afin d’en garantir la liquidité en cas de tensions monétaires.

Un retour à un étalon-or classique semble improbable. Il est plus vraisemblable que l’or serve de point d’ancrage de référence pour les taux de change et la stabilité monétaire. Dans ce cadre, le prix de l’or pourrait constituer un indicateur implicite de stabilité sans nécessiter de convertibilité directe.

La poursuite des achats d’or par les banques centrales dans le monde, combinée à l’augmentation des dettes publiques et aux tensions géopolitiques, laisse penser que les décideurs se préparent à des changements structurels du système monétaire international. L’Europe semble ainsi repositionner discrètement mais méthodiquement l’or au cœur de son architecture financière.